本欄上周謂大市跌勢已現，宜減持或清貨，皆因短期再跌2000點的機會，大於升2000點。結果，即使外圍股市向好，港股仍然積弱，昨日大市便再度下跌，更由開市跌到收市，兼且開最高、收最低。現在牛市論者，應該開始有所動搖。
為何本來牛市運行之中，卻突然由牛轉熊？問題頗堪玩味，但不是現時焦點，現在最重要是想好應市策略。就昨日所見，跌幅榜首為中信21世紀（241）及中盈國金資源（766），居然只跌兩成，跟平日榜首相比，跌幅輕微得多，但投資者認定昨日為大跌市，因為幾乎每隻個股都有相當跌幅，可見大市跌勢相當全面。
其實，昨天市況跟上周四的先跌後升完全不同，上周四沽壓多來自基金大戶的程式沽盤，昨日卻由持貨過重的投資者主導，因恐慌而出貨。一般而言，投資者會持有好股戰鬥到底，非不得已亦不會沽出。

要見底　單日至少跌800點

不過，早前強勢的焦點股，近日已開始急跌，筆者籲於3.19元止蝕的中國無線（2369），昨日便倒水式下跌15%，低見2.49元，可見人人都唔睇好大市前景。歐洲問題雖然由來已久，但西班牙剛宣佈合併4間銀行，已進一步引發市場人士無限負面遐想。
筆者估計，要短期見底，大市應要出現單日800點左右的跌幅，加上成交配合，出現真正恐慌性拋售，才能引來投資者入市撈貨。當然，筆者手中並無水晶球，如果話音未落大市便出現反彈，這樣也不俗，士佳大可沽之哉。筆者認為，下個月很難再試本月高位，秉持此宗旨，下月應市策略已大概有譜。
作者或客戶持有中國無線

張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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