招商銀行（3968）日前宣佈，按例全面收購永隆銀行（096），並需斥資324億元人民幣，昨日該行遭評級機構標準普爾，將其長期交易對手信用評級「BBB-」以及短期交易對手信用評級「A-3」，列入負面信用觀察名單，因為標普認為此項收購對招行「核心資本實力產生深遠的影響」。未來三個月，標普將繼續與該行管理層討論其業務策略、風險胃納及資本計劃，以便進一步決定將其評級下調或確認。
另一評級機構穆廸投資，則確認招行「Baa3」及永隆「A2」長期評級。招行H股昨收報27.85元，跌1.42%；永隆則升0.79%至153.9元。
標普指出，招行是次全面收購的建議，若完全通過次級債進行融資支持，該行的調整後總權益（AdjustedTotalEquity）對調整後總資產比率，第一季末將由5.12%大降至3.39%，主要是計入約212.2億元人民幣的商譽支出。

憂資本實力　盈利未樂觀

雖然招行有意通過發行次級或可換股債，補充資本實力，但標普在計算調整後總權益時，因有關工具不具備充份的權益特徵，故不會將該兩種債券列入權益項目。
標普指出，之前對招行給予正面評級展望，是反映該行業務及財務狀況不斷增強，但招行若僅倚賴內部資本恢復資本實力，令其盈利前景不容樂觀，或導致恢復資本實力的步伐緩慢，則標普可能在三個月觀察期後，將其評級下調。
中銀國際報告預期，完成交易後，招行核心資本率及整體資本充足率，將從原來的9.1%及10.9%，分別降至6.8%及8.03%，並估計該行只會發行人民幣次級債券。