香港經濟表現差強人意，首季本地生產總值按年下跌8.9%，是有紀錄以來最大的單季跌幅。我們預期，香港經濟或只會緩步復蘇，全年經濟或仍會出現負增長。我們把今年香港經濟增長的預測下調至收縮4.6%，第二季預測為負6.9%，第三季預測為負3.1%，第四季預測為0.3%的正增長。

就業市場方面，基於兩大因素，我們把今年失業率的預測調高，料今年底失業率或升至6.5%，全年失業率或高達5.3%。首先，首季失業率上升速度加快，增加了0.5個百分點至4.2%。第二，預料零售和餐旅業的復蘇和招聘緩慢。這兩大行業佔名義本地生產總值達7.4%，佔整體就業市場更高達14.8%。

本地需求方面，面對公共衞生、就業和政治方面的憂慮，有機會保持疲弱。首季消費按年急挫10.2%，反映了社交距離和對就業方面的負面影響。而投資亦連續五個季度錄得負增長，按年下跌13.9%，惟跌幅已較過去兩個季度溫和。我們預期，本港消費和投資有機會於第二季和第三季維持按年負增長。

貿易方面，隨着環球需求於第二季，甚至第三季出現下跌，下行壓力或進一步增加。亞洲供應鏈受阻的情況，顯著減低了貨品貿易的出入口活動，入口按年跌9.7%，出口按年跌10.9%。但是，拖累貿易活動的因素有機會由供應方面的問題，轉為需求疲弱，情況可能延續至第三季。此外，旅遊限制亦導致服務相關的出口按年大幅下跌37.8%，入口服務下跌25.4%。即使第二季有機會撤銷旅遊限制，旅客活動需要時間才可回復正常，所以出口服務的負增長或持續至第三季。

基於本港經濟疲弱，我們預期，香港政府有機會推出更多支援措施，以應對各種基本因素方面的挑戰，例如人口老化、貧富懸殊，及公營和私營房屋短缺等問題。我們預期，政府有機會向老人和低收入人士投放更多資源，以及推動明日大嶼等大型填海計劃的諮詢。即使七輪的財政刺激政策總值達3,270億港元，佔財政儲備約27.4%，但我們相信，政府仍有足夠彈藥去提供更多經濟支援政策。

花旗銀行投資策略及環球財富策略部主管黃栢寧