相信投資者曾經接觸過一些監管機構的宣傳，謂投資者要「帶眼識股」，不要抱羊群心態人買亦買。不過，當個別股份股價突然急升，再加上有傳媒推介，謂甚麼破位而上，又或者到價止賺出貨等等，該股份之股價便會出現大幅波動的情況，投資者所要冒的風險，可能比炒賣期指大得多。因此，投資者即使「帶眼識股」，在股價出現大幅波動下（尤其是股價突然急跌），不論投資者的EQ及AQ有多高，當涉及影響到自身的財富下，也未必能夠控制自己而作出買賣的決定，若當中出現了損失，又是否全部是投資者的錯？
筆者上周在本欄提到，既然三四線股份之價格大幅波動的原因是與其供求有直接關係，監管方面何不針對這個方面去解決問題？

確保供求平衡
雖然法例已規定上市公司需要維持市場上的流通量達25%（部份大市值的公司可以申請豁免），但在這樣的規例下，仍不能排除有上市公司會刻意安排多個戶口，以個人名義持有未到公開披露水平，但又相對大比重的股份，令到市場上真正的流通量可能連1成亦不到，在這情況下，監管機構要維持市場流通性根本無能為力。

不過，部份公司之所以要有這樣安排，無非是要吸納市場上的剩餘供應量，以防止股價因供應過多而長期受壓，影響股東的財富，亦削弱投資者對該股的信心，這與一些歐美股市的「市場莊家」安排，發揮大同小異的功能，並非監管機構口中經常所說的莊家利用不平衡資訊，在市場上製造波幅牟利。
其實，「莊家活動」在歐美地區非常活躍，但所不同的是，這些「莊家活動」都是受到法規所監管，為了令到股份交投順暢，以及防止股價因為供求不平衡而大幅波動，上市公司便可委任部份市場經紀，作為該股的「莊家」，當有投資者向這些「莊家」要求開價時，他們必須即時開出價格，情況就如在指數及股票期權合約上的情況相似。
鼎康御泰證券研究部副經理　彭偉新
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