執筆時尚未知曉聯儲局本港時間今晨有否宣佈加推量化寬鬆貨幣政策。如已加推，相信現在歐元滙價應快將到達1.35美元水平。如只講不做，這則要視乎聯儲局對加推量化政策上的語氣上有多肯定，以衡量歐元的下跌空間。但筆者估計歐元於1.3美元應可找到龐大支持。於下半年，筆者是看好歐元，料年底目標1.38美元。
上周五當美國公佈7月份非農業就業數字出現13.1萬名裁員人數，當時市場多少已確認美國7月份的經濟將很大機會繼續下滑。由於過去聯儲局曾揚言不會袖手旁觀，當上述數據公佈的一剎那，市場差不多一面倒認定於今晨的聯儲局議息會上，聯儲局是會加推量化政策。從當時市場的高漲情緒，歐元最高也只大約見1.3333美元、英鎊最高見1.6002美元、澳元最高見92.21美仙。所以筆者想，除非今晨聯儲局真的推出量化政策，如只講不做，上述位置將是短期外幣的重要上升阻力。
更甚者，如聯儲局只講，但全無實質的政策推出，不排除炒家將會借勢大舉把股市、商品及商品貨幣推跌，以迫使聯儲局就範。待聯儲局推出方案後才一舉把投資市場推升圖利。筆者估計投資者會有上述行動，是由於技術上外幣以至大部份環球股票指數均呈現嚴重超買，如缺乏實質因素作動力，要於現水平再推升一眾外幣及股市是相當困難。所以如聯儲局今晨不能交出令人滿意方案，在別無選擇下，炒家只有借勢把投資市場推低圖利。

歐美經濟強弱有別

但為何筆者估計，即使聯儲局不加推量化政策，歐元於1.3美元也能找到支持？這是由於筆者始終相信聯儲局會傾向加推政策，只是時間上問題。再者，歐美的經濟強弱對比實在懸殊，以歐洲經濟較優。所以歐元走強是大勢所趨，只需稍作調整，把嚴重超買情況舒緩，料歐元將繼續維持上升走勢。另外，筆者同時相信，奧巴馬政府如要快速改善美國經濟以面對11月國會的中期選舉，最有效方法是容許美元跌，料這正是他的意向。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
mailto:[email protected]

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出