中海發展(1138)去年中出售集裝箱船隊權益後,業績再不受拖累,去年下半年業績已轉好,今年上半年進一步改善,第三季更進步神速,加上乾貨運費狂升,使中海發展股價於今月份激升40%以上。
就業績看,上半年中海發展盈利為4.6億元人民幣(下同),較上年同期增長75.4%,剔除上年集裝箱船虧損1億元,實際增幅只有27%,而第三季盈利達2.83億元,則較上年同期增83.7%(兩期均無集裝箱船隊投資的影響),增長之強,實際始自第二季,只是第一季受燃油價高企所影響。
中海發展第一季盈利1.76億元,第二季2.84億元,第三季為2.83億元,反映第二、三季業績相似,第三季營業額較第二季高出4%,而盈利相同,估計是燃油價格於第二季回落,第三季再上升的影響,海洋油及管道油運輸下降,也受過颱風影響,中海發展只有靈活地利用空檔期搶運短途運輸,以彌補損失,但第三季是航運業旺季,運輸量已較大。
今年折舊政策改變,使首三季折舊支出減少6094萬元,而淨利潤則增5347萬元,也成為利潤上升的因素。
中海發展為避免燃油價格上升的風險,部份運費已與客戶協議,與燃油價格掛鈎,國際乾貨運費上半年已在上升,9月下旬突然急升,至今升幅已達1倍以上,不過,中海發展的乾貨運費只較上年同期升20%左右。
內地運費每年商討一次,暫未與國際接軌,一時未能跟貼波羅的海乾貨運費指數,目前中海發展的運輸,三分二來自原油及油品運輸,三分一來自乾貨,其中三分一為國際乾貨,相當於營業總額10%,運費指數上升,只有這一部份受惠,若未來一季維持現有水平,相信受惠只是數千萬元。