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收入僅升四成 市場憂高增長不再
季績遜色 阿里股價跌一成

蘋果日報 2015/01/30 00:00


【本報訊】淘寶網假貨問題持續發酵,加上阿里巴巴集團公佈第三季(去年九至十二月)收入增長差過預期,市場憂慮阿里高增長不再,拖累股價昨晚一度跌近一成,插穿九十美元!短短兩天市值已蒸發超過三百一十億美元。管理層解釋,按點擊率計算(CPC)的廣告收費模式比例下調,及手機用戶增加都影響收入。

記者:胡仲邦 馮健鏗
阿里第三季收入按年增加39.7%,至二百六十一億七千九百萬元(人民幣.下同),經調整純利(Non-GAAP net income)錄一百三十一億一千五百萬元,按年升25.3%。純利則受阿里股份獎勵計劃撥出四十三億一千三百萬元影響,按年跌28%,至五十九億八千三百萬元。
期內「雙十一」交易額達五百七十億元,創出歷史新高,令阿里第三季度的交易總額(GMV)達七千八百七十億元,按年增加48.7%。副主席蔡崇信在電話會議中表示,僅淘寶及天貓兩個平台去季交易額,已佔全中國網上交易額的86%,每月活躍用戶數量則增加44.6%,至三億三千四百萬人。
不過,交易總額增長並未令阿里的收入同步增加。公司收入佔總交易額(又稱「變現率」)由去年同期的3.05%,下跌至2.7%。阿里解釋,該比例下跌與較多人透過變現率較低手機淘寶及天貓在網上購物,以及電腦廣告的變現率下跌所致。
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分析員睇淡 籲勿撈底
蔡崇信則指出,收入增長放緩與CPC收入比例下跌有關。他表示,公司曾改動網站關鍵字搜尋模式,及在去年七月份增加部份關鍵字的競投價格,令商戶需求減弱。他強調,做法是為提高用戶及商戶的使用體驗,惟被問到何時才能消除該影響,阿里首席財務官武衛則坦言無法預計。
各大投行對阿里表現失望,特別是其遠遜預期的收入增長,瑞信指,收入增長未達標,主要是電商的電腦點CPC收入下跌,以及天貓交易總額增長放緩,但形容其盈利符合預期。巴克萊分析員亦對天貓交易總額增長感到失望,但對淘寶網未來增長仍感樂觀;瑞銀亦指,阿里的中國收入及國際收入均低於該行預期。
有中資分析員表示,阿里收入增長較市場預期相差甚遠,縱使其經調整盈利合符預期,擔心其股價會跌穿九十美元,也估計假貨風波將陸續有來,籲投資者暫時不宜撈底買阿里。
易方資本投資總監王華認為,除了CPC收入放緩外,阿里亦從未公佈用戶退貨率,尤其今年雙十一期間交易額雖創新高,但有部份買家選擇退貨,或「谷大」交易總額,令變現率被低估。