上周五晚美國公佈9月份就業數字，雖然失業率維持於9.1%，但非農業就業職位增加10.3萬個，遠較預期的6萬個為多，私人企業職位則增加13.7萬個，亦遠高於預期的9萬個。雖然對改善失業率未見幫助，但經歷完兩個多月來金融市場動盪後，能有如此成績已算是交到功課。
「債王」格羅斯在數據公佈後表示，9月份增長並不足以維持經濟增長，其實正正道出美國現時最怕的並非再次陷入衰退，而是經濟裹足不前，但通脹卻持續的局面，即滯脹。
老實說，筆者認為伯南克並非唔想再推QE，好像他最近又出口術話聯儲局隨時預備好出招刺激經濟，但我相信他始終擔心與過往兩次一樣，錢無法流入實體經濟，反而推高物價，所以只停留在出口術階段，嘗試探吓風聲。
要寄望伯老似乎比較難，但在國會諸多掣肘下，奧巴馬要做事也無法得心應手，在政治遊戲充斥的美國社會，經濟要撥亂反正暫時點睇都係凍過水。

逢彈走貨聲音充斥

外圍逐漸回穩，一方面英倫銀行上周四擴大買債計劃至2750億英鎊，提高QE規模﹔另一方面，歐洲央行重啟資產擔保債券（coveredbond）購買計劃，以向銀行提供額外流動性。當然，400億歐元的規模無可能即時解決歐債問題，但最近人心惶惶，見到歐洲央行出手，點都鎮定一點。
之前提及市場上看再跌的人十之有八九，叫人逢彈走貨的聲音充斥，可見恐慌情緒是何等高漲。再看上周四、五的大反彈中，資金均流入熊證，顯示出投資者都抱有逢高就沽的心態，以大戶的手法，殺了好友咁耐，見突然通街淡友，應該都唔會放過，因此士佳估計反彈延續的機會應該較高。
張士佳
寶來證券（香港）資產管理部董事
本欄逢周一、三、五刊出