上周收到讀者的電郵，詢問為何在下兩個月份的期指，近日經常出現大低水的情況（即大幅低於恒指）？
在上周，五月及六月份的期指確實曾多次出現200、300點的低水的情況，例如在上周三，恒指收市價為21511點，5月及6月份期指的收市水平則分別為21168及21128，相對5月及6月份期指便出現低水達343點及383點。

而這低水的幅度確實較往常為高，正如在上月同期，下個月份的期指亦僅相對低水80多點，並沒有如近日低水200、300點這麼誇張。
究竟下兩個月份的期指呈現大低水，又是否預兆下月港股將會出現大插插場面？這又不一定！筆者相信下兩個月份的期指呈現大低水，主要是由於在本月底及下個月有不少重磅藍籌股將會進行股息除淨所致。首先大笨象滙控（005）本年第一季的股息，將在下月除息。其次另一隻重磅藍籌股中國移動（941）亦在下月初除息。
此外，再加上其他藍籌股包括長實（001）、和黃（013）、中銀（2388）、中海油（883）及其他股份亦在下月進行除息。故在計算這些在本月底及下月進行除息的恒指成份股之影響，因而令下月的期指呈現較大的低水現象。
另外，上周港府突然推出「看似」很厲害的9招，壓抑炒樓措施，令一眾本港地產股紛紛下挫。惟筆者感到這9招未必會對樓市有太實質的負面影響，反而近期內地推出的壓抑炒樓措施，才更厲害明顯反映中央欲冷卻樓市決心。
在過往多年本港的樓價與地產發展股的股價一向有着頗強的相互關係，升跌步伐大致相若，惟近期樓價大幅上升，地產股的股價明顯追不上，令兩者呈現較大的差距。
這情況最終結果，一便是樓價回落再度貼近地產股的股價，二或是地產股的股價上升追近樓價。
最後，上周多隻本港地產股如新地（016）、信置（083）、及長實（001）等皆出現較大的沽空，尤其新地上周三的沽空金額更位居榜首，達2.45億元，而這龐大單日沽空在滙控、中移動來講可謂經常出現，但新地卻並不常見，反映大戶頗落力地造淡，而以時間推測相信新地仍有一跌！
譚紹興
作者為證監會持牌人士
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筆者持有滙控、中移動及相關衍生工具