本港兩大銀行滙控（005）及恒生（011）將於今日港股收市後公布2003年的全年業績，由於此兩大小飛象的市值極之龐大，共佔恒生指數的比重達38%，對港股影響極大，故它們的業績每年皆是投資者的焦點。
兩大銀行股公布業績時，會同時宣布派息情況。由於滙控、恒生一向股息頗高，加上它們對恒生指數影響頗大，以滙控為例，其「指數因子」高達17.89，即滙控每1個價位的變動，便對恒指構成17.89點的升跌。由於持有恒指期貨是沒有股息的，因此逼近此兩大銀行股除息期時，期指皆會出現較大的「低水」（Discount）現象，例如2003年3、4月期間，期指一度低水逾140點；2002年3、4月，期指亦一度低水137點；至於2001年3、4月間，期指亦一度低水118點。正如附圖所示，基本上，在過往數年，滙控、恒生除息前後，大都是全年期指出現較大「低水」的時間。
由今年1月開始，滙控、恒生已改為每季派發股息，故此理論上若純因滙控、恒生股息所引致的「低水」情況，今年將不會如往年般厲害，但假若未來數周，期指一如往年般出現120-140點的「低水」情形，則提防今次的「低水」可能不是滙控派息「咁簡單」，有機會是大戶開始造淡的先兆！