歐洲已失去首個地區脫離經濟衰退的先機。近月，美國公佈的經濟數據明顯較歐元區優勝，例如2月份美國樓市數字均見回升。就是最近美國公佈的每星期申請按揭數字也有良好表現，零售及批發銷售層面也初見曙光。相反，歐洲公佈的經濟數字仍一潭死水。

沽歐　元目標1.24美元

本周對美元後向具相當關鍵性，因今日和本周四，美國將分別公佈3月零售銷售及新動工房屋數字，倘美國在這兩經濟層面上繼續改善，美國經濟復蘇的勢頭將更見明顯，屆時可想像美元將能進一步展現其升浪。相反，如非數字太壞，料美元相對歐元也可繼續橫行整固。對於美國經濟的最大風險，相信是來自通用汽車。奧巴馬政府要通用破產後重建的意向明顯，但處理不當，通用汽車破產，經濟將帶來難以估計的破壞。

英鎊不宜看淡

綜合上述情況，筆者認為如周內歐元有機重上1.340美元之上，建議投資者可考慮沽歐元。如能得到本周美國經濟數字作配合，筆者更會建議投資者對歐元作中線沽空，目標1.24美元。英鎊同屬歐洲貨幣，理論上如筆者估歐元有機回落，英鎊也該跟從下跌，但筆者對沽英鎊有戒心，主要是英鎊從去年高位2.11美元調整至今已達三成，相反，歐元從去年1.60美元調整至今卻只有18%。加上英國改善經濟的態度遠較歐元區積極，筆者質疑當英鎊於1.42美元水平，其所能再下跌空間有多少。所以看淡歐洲貨幣同時，英鎊與歐元有別。
看強美元同時可選擇沽空日圓。作為一個出口形經濟體，日圓長時間處於高位已對日本經濟很不利。加上，不少日本存戶面對低息環境已急不及待要向外投資尋找高回報，現只在等待時機。只要美國經濟稍見穩定，料不少日本投資者將會棄日圓，買海外資產，使日圓失支持。日圓短期目標104兌1美元，年底目標107。
澳紐加三貨幣與歐洲貨幣及日圓的看法剛好相反。環球經濟越改善，市場對商品需求越大，這有利帶動商品貨幣走強。建議長線吸納澳紐加，當中特別可留意升勢落後的加元。

溫灼培
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