環球股市1月大豐收，中港股市一個月內再升半成過外。毫無疑問，市場對今年前景樂觀。但由資金流入帶動的升市，到底是否可維持，頗值得研究。最新數字顯示，上周資金流入中港股市有所減少，其中流入中資股資金，已經連續兩星期放緩。更甚者，海外或歐美資金流入區內股市的金額，由前周的約12億美元，大減至上周只有大概1.6億美元。ETF流入規模，更大幅落後於非ETF基金，這些數據進一步確認，純粹估值概念觸發的撒網式掃貨期，已大致告終。
近期，港滙轉弱以致擔心資金外流，再次成為市場話題。導致港元滙價的升跌，有很多因素，港元升固然代表有資金流入港元，但過往情況亦顯示，部份資金可能是因避險或應付其他需要流入本港；同樣道理，港滙轉弱亦不排除是市場風險胃納提升，導致資金分散到港元以外的其他較高風險、更有投資機會的資產上。
按照去年12月金管局數據，本港資金流動性單月增加逾740億元，是去年最多的一個月份，但期內認可金融機構的新增外幣資產，卻錄得半年來首次下跌。通常資金流入，要先反映在金融機構資產負債表中的新增外幣資產賬目上，然後再由貨幣基礎去吸納，所以該數字一直較具前瞻性。