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點股壇:中海吸引力平平

蘋果日報 2003/09/08 00:00


中國海外發展(688)過去數月表現沉悶,直至近日才受大市刺激,有所突破,而業績亦能配合,終於創下52周高位,而突然急升也難免反覆。
中海上半年盈利2.12億元,增加3300萬元或18.4%,每股盈利3.92仙,中期息2仙,與上年相同。
中海期內地產發展帶來經營盈利2.67億元,是出售內地住宅277萬方呎的貢獻,香港發展則錄得虧損1000萬元,整體毛利率為18%,略低於去年同期。
租金收入於去年出售上海中海大廈,而香港物業租金下跌,只錄得收入8100萬元,較前跌12%,經營盈利則為6300萬元。
建築業務包括承建工程及為母公司管理工程,競爭劇烈,邊際利潤下降,承包工程毛利率只有4.4%,提供經營盈利7000萬元,內地業務則虧損800萬元,基建投資收益下降4.7%。
期內中海完成4項物業,位於深圳、北京、廣州及成都,於6月底,待售物業面積240萬方呎,下半年於內地再有5個項目完成,可售面積400萬方呎,明年將有9個項目完成,可售面積900萬方呎,大部份已在預售或將於下半年預售,目前計劃於05年後,每年售樓不少於1000萬方呎。
期內增購4項土地儲備,現有發展中及待發展面積共達4000萬方呎,仍有3個地盤待協議中。

物業發展集中內地
自97年亞洲金融風暴以來,本港樓價顯著滑落,中海已不再增加本港土地儲備,並表示於完成手頭項目後,將不再於本港發展物業,目前僅餘主要發展物業為赤柱富豪海灣30%權益,應佔面積18萬方呎,已接近完成,過去已作出相當撇數,現時每方呎成本7500元,相信不必再行撥備,甚至有若干利潤。
中海目前的物業發展集中於內地,由佔79%的中海地產經營主要部份,中海地產剛完成上市前輔導期,正進行分拆上市(內地A股)事宜,屆時另作公布。
中海股價升至1.15元後,反覆至1.11元收市,預期PE14倍,近期是香港物業受到憧憬,內地物業一般吸引力平平,突然急升,而成交已減,短線存在壓力,期望不大。
齊 明