今時今日,但見香港樓價高踞不下,已多番指出樓市泡沫「快將」爆破。然而,地產界仍不斷搬出「低息」作為樓市不會跌的信心保證,實以偏概全的歪理。誰說低息樓市就「一定升」?信了此說話而去買樓者,將來跌了下來,誰人賠給你?經濟學理論有云,低息將令資金流入資產市場,以對抗通脹。首先,就一定要有通脹的存在,此通脹一定是實體經濟的通脹,而非「炒出來」的通脹;第二,就資產市場的選擇很多,資金會因應「機會成本」及價格平貴的考慮點去決定買甚麼資產,沽甚麼資產。若以基本因素去判斷,現時資金應該是要沽香港地產,買中國地產。
因為中國地產被政策壓低,屬於相對的便宜,兼且有實體經濟支持。香港樓市已脫離實質基本因素,現時的上升只是資金炒作。既是炒作,即是投機,低息只是搬出來的冠冕堂皇的藉口而已。筆者還有一點頗為擔心,就是現時實體經濟是處於通縮,而非通脹。原材料價格上升所帶來的泡沫,隨時會因應資金流向改變而遽變。
沈振盈
證監會持牌人士