當年今日

國際視野:美元非落井下石時 - 王冠一

蘋果日報 2007/09/22 00:00


聯儲局大刀闊斧減息半厘,美元應聲倒下,皆因息差因此收窄,美元資產吸引力不足,故爭相拋售,連美債也成為犧牲品──10年聯邦債券孳息在減息後節節上升,由4.47厘彈上近4.7厘,短短時間升23基點,實屬罕見。罕見原因並非時間,而是既然可以大幅減息,意味經濟根基或已被信貸及樓市危機搞到動搖,持續放緩乃理所當然,繼續減息乃意料中事,為何這孳息仍背道而馳?是冚盤或是怕通脹惡化?如果孳息繼續攀升,那麼這浮息按揭續期高峯期點捱過去?若果棄屋潛逃者急增,對經濟又帶來甚麼程度的影響?
一口氣說了那麼多問題,其實想帶出的是連穩如鐵塔的資金避風塘──美債也遭拋售,投資者對美元前景之看法已表露無遺,難怪美元兌各主要貨幣急挫矣!
然而美元在現水平又是否應該追沽?冠一認為不應打落水狗。執筆時美滙指數報78.66,相對而言,在80之下是弱,但卻並非弱不禁風。須知道前兩日的急跌,是因為部份投資者諗深一層,儲局減得半厘息,這經濟受樓市拖累不淺,故再減息機會相當高,如此息差更加拉窄,此時不沽(美元)更待何時?除此之外,有消息傳來沙地或考慮將貨幣與美元脫鈎。
可信性不足,因沙地與布殊家族關係千絲萬縷,又怎會落井下石?歐洲多國因歐元升穿1.4的所謂「痛苦關卡」(出口商指)紛紛發表不滿言論,相信在下月舉行G7會議會尋求「穩定」美元方法,亦不排除保爾森已在「度橋」,因此暫不宜冒進沽美元!