反布殊陣營並非歇斯底里的盲目反對,網站列出總統七宗罪,從職位消失、誤導國民支持攻伊、劫貧濟富的減稅政策,到環保教育的倒退,全部有紋有路。反對派的至高境界,莫過於令當權者語塞至無可辯駁。
其中最大的反對理由首推美國的龐大赤字。試想像一下,下一代要為現政府的巨額花費背負上沉重擔子,本身已經是最有力的控訴理由。揮之不去的龐大赤字,即時後果是美元持續下跌,連帶與美元掛鈎的港元亦跟隨貶值。現實的投資者最關心的,是如何分析上市公司是否受惠或受害於滙率變動。
滙率波動對上市公司的影響,可以分為三方面:第一是在日常生意買賣的外幣兌換;第二是外幣存款或借貸;第三是將外國子公司的帳目綜合計算。
滙率影響有3點
以國泰(293)為例,作為國際航空公司,收入其實是以不同種類的貨幣為單位,滙率波動對折算為港元的營業額有多大影響,不問可知。假設國泰收入主要來源是以外幣為單位,而主要支出是以港元支付,再假設所有價錢或數量不變,國泰的盈利自然可以受惠於外幣升值。
跟其他國外資產或負債一樣,外幣存款及借貸在年結時會以港元折算入帳。理所當然地,假如外幣資產多於負債,公司自不然會因外幣升值而獲利,這方面的外滙兌換收益,在財務報表上會有所披露。
再進一步,公司海外子公司的盈虧,在年結時亦會以港元折算綜合計算。可以想像,歐洲分公司的利潤在折回港元綜合入帳時,會因歐元升值而令控股公司出現滙兌收益。