現代牧業於08年與蒙牛訂立10年原奶供應協議,由於新增客戶及推出自家品牌合作超高溫奶,2012年上半年,供應予蒙牛的原奶佔總額86.7%,低於上年同期的98.5%。在現代牧業立場,是降低單一客戶的風險,對蒙牛則影響奶源穩定並增加競爭者,為此市場已有蒙牛收購現代資產之說,蒙牛亦承認初步討論,現代股價曾升15%至2.90元。
去年底,蒙牛淨現金53.9億元,足可應付收購,而回報率4.26%,亦勝於蒙牛的運用資金收益3.67%。成為現代大股東,可穩定奶源甚至解決競爭,股價曾升逾11%,畢竟受惠不多,只是沉悶多時的趁勢反彈。
兩者的各走極端,是市場憧憬現代涉及收購而未成事,炒家沽貨;蒙牛則因成為現代大股東,奶源穩定令人看好。現代已挫落而蒙牛搶升,作為現代大股東,蒙牛應該效法現代拓展業務,現代最近年度多賺77%,其後的半年仍增6.4%,蒙牛則倒退21%,信心問題需時回復。
蒙牛上周五收24.10元,正等待破頂,面臨考驗;現代收2.54元,止跌回升,望補下跌裂口2.74元,可跟炒,穿2.38元止蝕。
齊明