森信紙業（731）過去一個月股價由低位反彈頗速，上月10日曾低見0.71元，在6月21日發出盈喜後，曾升上0.95元，但昨日再升上0.98元已後繼無力。公司昨午宣佈業績，盈利雖然有倍計的顯著升幅，但股價反而開倒車，低收0.90元，跌2仙，顯然市場對公司前景未有寄予厚望。
2010年度（3月年結），森信營業額38.6億元，升3.1%；股東應佔盈利6304萬元，大升224.4%；每股盈利12.8仙；全年派息3仙，對上年度為1仙。年結日股東權益10.27億元，每股資產淨值2.03元。
集團主要經營紙品業務，包括貿易和製造，另外並有飛機零件及服務和海事服務兩項非核心業務。業績理想，主要是紙品需求回升，紙價跟隨經濟增長，由08年12月的谷底持續回升至今，2009年9月至2010年3月期間，印刷用紙及包裝用紙價格更上升兩成，紙漿主要出口國智利發生地震導致供應短缺，預期紙品市場供求會持續緊張。上年度紙品貿易收入33.7億元，微減1900萬元，分部業績1.26億元，升55.5%。
集團於08年收購山東紙廠後，紙品製造業務提供整年貢獻，在兩條生產線全年運作下，山東紙廠年產能達17萬公噸白板紙，在計入公司內部銷售1.51億元後，營業額大幅上升122%至5.08億元，經營盈利3160萬元，大增3.5倍。集團已新增一條生產線，預期9月試產，年產能20萬公噸牛卡紙及芯紙。

股價不易有突破

其他業務包括飛機零件及海事服務，收入1.32億元，減40%，分部虧損510萬元；由於飛機租賃服務表現波動，年結日後已終止經營。
森信去年度的上下半年，營業額分別為17.91億元及20.7億元，盈利分別是3014萬元及3289萬元，下半年度表現略佳。現年度，集團有信心業務可更上層樓，但估計盈利只能靠製造業務新生產線投產，以及其他兩項業務由虧轉盈所帶動，增幅不會太大，在10%至15%之間。森信短期股價亦難望會有突破。
郭兆誠