另外,目前規模近萬億元的傘形信託資金,來自銀行理財產品。該資金分為優先級和劣後級兩部份,其中優先級保息保本,劣後級則提供槓桿在股市炒作。如跌穿3400點,不單大部份劣後級資金會蝕光,優先級資金亦無法保障,風險將擴散至銀行系統。以上周五滬指收市3686點計,距該雪崩線不足8%,如中央再不落重藥,可能很快失守。
此輪A股升勢是由3月起,滬指3400點附近起步。其後新散戶不斷湧入,股票基金銷售額屢創新高。如跌穿此位,將令聽從《人民日報》「4000點只是牛市起步」號召,從而入市的新股民損手,從此再難有新資金入場。國家主席習近平提出「中國夢」,包括一帶一路、經濟轉型、國企改革等,都要靠股市埋單。實體經濟存在的問題,包括地方債面臨爆煲,樓市泡沫破裂等,亦要靠股市財富效應對沖。一旦新股民不願攜錢入場,上述問題可能再無解決希望。
08年美國政府因沒有及時挽救雷曼公司,演化成為一場金融危機,付出慘重代價。如情況在中國重演,不但習近平的中國夢告吹,甚至影響政權穩定,亦是中央不惜一切代價救市的主要原因。