鉛酸電池股中，上周提及的天能動力（819）已發力升近5元高位，同業超威動力（951）亦與歷史高位相距不遠。行業前景由於環保標準收緊及競爭大減，產品價格是易升難跌，不過同業中有公司上市以來跌不停，掛牌首日已見歷史高位。理士國際（842）自2010年底以每股5.35元開出後，跌至上周五收市1.14元，累跌79%，即使同業股價近月走強，理士依然一跌再跌。
先看中期業績，理士上半年收益增長1.2%至15.67億元（人民幣．下同），毛利則下降15.4%至3.05億元，純利更減少61%至7165萬元，每股盈利0.06元。
雖然盈利大跌，仍派發1.43港仙中期息及3.57仙特別股息，等於將中期盈利盡派予股東。派高息一度刺激股價急升，惟未幾已打回原形，延續其易跌難升的走勢。

成交突增有異動

據業績報表指，毛利率由23.3%跌至19.5%，主要由於折舊及員工成本增加大於銷售增長。不過與同業相比又的確遜色，似乎是控制成本能力較弱，不是行業問題。由於經營環境相若，理士表現卻遜色，或因此令資金更積極沽貨，令估值成為全行最低，現年PE低至7倍，明年降至3.9倍。
曾為理士撰寫報告的花旗，因看好2011至2013年複合盈利增長逾33%而推介，惟最終亦跌眼鏡收場，股價同盈利都令捧場客失望。不過跌到落呢個位，加上公司股份成交突然大增，不排除有資金將此低殘股炒一轉上去，順勢跟炒一轉，亦無不可。
歐陽風