港股在9月份的首兩周，旋即連續兩周皆收低於20000點心理關口，而恒指亦已跌至去年3月以來之低水平，形勢看來頗為嚴峻，但若進一步細看其他股份之股價，情況又好像不算太差。
首先大笨象滙控（005），恒指雖然已跌破去年3月至今的低位，但滙控則仍高於本年1月及7月之低位。正如本年1月，當恒指跌至21700多點時，滙控曾低見104元，而現時滙控仍遠高於該低位10多元。此外，又例如建行（939），在年初時，建行便曾一度下挫至4.88元，而現時仍高於該低水平，可見有些股份之跌勢並沒有如年初時差勁！
這次港股的下挫，相信不少朋友亦知道是來自中移動（941），由於這隻國內巨型電訊股，近日出現插水式下挫，直接拖累了港股。去年當港股升至30000多點時，不少外資大行也有作報告指出，在這數年，恒指的升幅大約有五、六成是由中移動上升所貢獻。而隨着中移動由8月中的100元水平，直插至近日的76元多，再加上其他股份，便將港股推跌至上周的19350點低水平了！

中移動成跌市火車頭

基本上，中移動早前公佈的業績及營運數據及現時的情況仍不算太差（查實業績OK），罪不至跌到目前水平。反而是市場憂慮未來中央的電訊政策對中移動所帶來的衝擊，尤其是另外兩間電訊股壯大後之競爭，此乃未知之數，「天意」一向難測，變數頗多。但從基金大戶相繼沽貨的情況來看，應該有些不利消息在醞釀。
綜觀國內自本年5月底6月初，宣佈3間電訊企業的改革方案後，中移動、聯通（762）、中電信（728）及網通（906）等4隻電訊股之股價皆是跌、跌、跌，若以4間電訊股之股價表現來看，可謂「全輸方案」，沒有一間電訊股之股價是高於5、6月停牌前之水平。

方案公佈股價全跌

查實不只是4隻電訊股之投資者是輸家，還有港股之股民，因為中移動暴跌也拖累港股，當然情況不會是「通輸」的，最後贏的應該是內地電訊業之用戶了，但卻輸了股民！至於中移動之走勢，從附圖可見，中移動自去年6、7月間一口氣由70多元飆升至10月高位160元，其間沒有太多橫行鞏固區域，反而自2006年11月至2007年6月間，中移動持續在60、70元水平徘徊鞏固了6個多月，相信此水平應可一守。
此外，以中移動由2003年低位14.55元，反覆上升至去年10月高位160元這一大升浪計算，中移動已先後跌破0.382位104.40元，及50%位87.28元，近日已逼近最後一個量度水平0.618位70元。而這水平剛巧與前述之橫行區60、70元水平相近。故筆者相信中移動在65-70元區應有不俗支持。
作者譚紹興為證監會持牌人士目前持有滙控（005）股份。
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