過去一周，港股受惠於多個利好消息，包括中國正式落實QDII、美息前景明朗化及外圍股市造好等，恒指逼近17000點關口，H指則升穿7000點大關。上周三恒指升近200點，全日成交金額增至477億元，創98年以來新高。
其實港股經歷過往幾年的牛皮反覆走勢，投資者已習慣了每年在兩三千點波幅內作上落市買賣，反而很少遇到這種強勁單邊升浪。投資者如以窩輪作為入市工具，應可採取較進取的策略，趁大市每次出現短暫技術回吐時，選擇貼價而具較高槓桿的認購證，並且不時留意所持有股證的條款，如相關正股已錄得頗大升幅，可將價內證換馬至貼價或輕微價外證，令手持窩輪保持對正股的敏感度。
另一方面，根據以往經驗，港股出現巨大升浪時，一般都是由幾隻龍頭股領導升勢，然後資金再流入其他落後藍籌，出現輪流炒作的局面。以今次港股升浪來說，帶動升浪的龍頭股是中移動（941），其股價過去一個月升幅接近兩成，大幅跑贏恒指及其他藍籌股。由於美息有見頂迹象，資金在過去一周開始流入落後多時的地產股，如新地（016）全周累積上升11.8%，在近月相當罕見，投資者可密切留意市場動向變化，選擇落後藍籌或中資股輪流炒作，以提高整體回報。

和黃中石化有條件追上

要數最落後的藍籌，非和黃（013）莫屬，其股價表現於過去一年令市場甚為失望。當大市反覆向上之時，和黃仍在低位浮沉，似與大市趨勢脫節，和黃歷史波幅下降，也間接拖低窩輪引伸波幅及窩輪價格表現。但若今次升浪有資金流入落後的和黃，令其歷史波幅回升，窩輪投資者有機會既賺價，又賺波幅。
至於國企股方面，中石化（386）相比其他資源類股份的表現仍屬落後。短期技術走勢方面，中石化於上周一舉衝破4.925元及5.15元兩級阻力位，成功打破近3個月上落市格局，中短期走勢均顯著轉強，14天相對強弱指數持續向上，保歷加通道不斷被拉闊，均顯示上升動力強勁，後市料可繼續創新高，短線支持位可參考5.1元。
如看好中石化短期走勢，可留意中期輕微價內認購證4700。4700行使價5.18元，今年8月尾到期，6.2倍實際槓桿，引伸波幅約33.2%。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士，作者及其聯繫人士目前持有和黃（013）的財務權益。