很多人誤以為把錢放在銀行,便絕不會有風險,因為並非屬於投資。但銀行也有機會倒閉。香港80年代便曾出現多次政府接管銀行事件。長線來說,銀行存款利息亦有很大機會跑輸通脹。歸根究柢,銀行存款也是一種投資,同樣涉及投資風險,而把錢放在銀行儲蓄的人士,實質上已經是投資者。
存款是投資一種
一般人所認識的投資風險是「市場風險」,例如經濟不景、美伊戰爭、非典型肺炎等。它波及整個大市而非個別投資項目,亦即所謂「大圍市」。在其肆虐期間,即使優質的投資項目亦難獨善其身。「行業風險」和「市場風險」相近,但影響範圍集中於個別行業,亦即某個行業跑輸大市的風險──2000年科技股的表現,便是最佳的例子。影響範圍最窄,但實質上更具關鍵作用的是「公司風險」,這涉及你投資的公司會否表現失準,例如盈利出現倒退、併購行動告吹等。
上述三種風險較為明顯,但其他風險卻較少受到注意。其一便是「通脹風險」。金錢只不過是購買力的暫存,假如你的投資所提供的回報跑輸通脹,你的購買力便會萎縮,這與虧本並無實質分別。其次是「利率風險」。利率變動會影響投資項目(例如債券)的價值。
舉例說,你購入了一項年息3厘的債券,假如市場利率升至5厘,斷不會有願意以原價買入你的債券。你當然可持有該項債券至贖回日以避免虧損,但仍要承擔發債人的「拖欠還款風險」(亦即「公司風險」),以及失去賺取其他較佳回報的「機會成本風險」。即使你願意止蝕,亦未必可找到買家,因為投資項目潛藏着易買難沽的「欠缺流通性風險」。