過去三個月，本地股市的走勢實在令人難以捉摸。今年一月頭兩個交易日，恒指由去年收報25,845點急插近1,000點，再跌穿25,000點，低見24,896點。當市場人士對前景感到悲觀，等待終極一跌來臨之際，恒指隨後兩個多月竟然急升4,345點，高見29,241點，一口氣升穿幾個阻力位。

在股市急升之際，卻傳來多宗因為投資失利和欠債的家庭慘劇，連累無辜兒童。筆者相信報章報道的家庭慘劇不過是冰山一角，過去一年多，估計有不少投資者，因為看錯市，在炒賣期指、期權、認股權證及牛熊證，以及炒賣細價股中，損手爛腳，損失慘重。他們不單未能在近月升市中得益，反而因看錯方向，誤信技術分析，弄不清熊市或牛市，在大升市中一敗塗地。

筆者一直認為，股票投資者只要相信本地股市長遠趨勢是向上，不會出現類似日本過去30年股市爆煲後便一沉不起的情況，便應該在適當時間分注吸納股票，又在適當時間分注沽售股票獲利套現。投資股票的人切忌自信過高，以為可以低買高沽；那些升一成就止賺，跌一成就止蝕的人，長遠來說的投資回報往往是零，還蝕了不少交易費用。

去年一月，港股衝破3萬點後便直上33,484點，創出歷史新高。當時不少人說高位會見4萬點，甚至5萬點。料不到去年二月市況急轉直下，恒指由33,484點，急插至29,000點水平，之後在29,000點和31,000點水平反覆了近半年。這個時候，投資者避過摸頂入貨，應趁股票價格從高位回落一成多時吸納第一注。

及至去年六月過後，中美貿易糾紛加劇，市場資金流走，拆息上升，美國聯儲局持續加息，港股由29,000點水平一直下滑至十月底的24,540點，正好讓投資者吸納第二注和第三注，大約動用八至九成資金，餘下一兩成資金等待終極一跌來臨。只可惜不少投資者，誤信恒指會跌至20,000點或以下，甚至跌至四位數字，一股不留，白白錯失分注吸納的好時機。

近月港股藉著內地A股回勇而急升，早前在低位分注吸納的投資者，連同收息整體而言三注全部獲利，可以分注沽出部份股票獲利套現，等機會當股價再大幅下調時入貨。但無論如何，不應盡沽股票，投資者應最少仍持倉五六成，一來可以收取股息，二來即使股市繼續向上，恒指升穿3萬點，也可以享受之後的升幅。

林本利
經濟學家、活道教育中心創辦人

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