摩根士丹利的MSCI指數會否將在美國上市的中資股ADR,納入MSCI新興市場指數和MSCI中國指數,今日應已有結果。一旦中資股ADR獲得納入,將令多隻H股在MSCI指數內的比重降低。近日H股指數明顯跑輸恒指,可能是有些機構投資者偷步沽貨所至。剛巧看到某外資行談到,在現階段,欲跑贏指數的其中一個策略,就是買指數內的強勢股,同時沽空弱勢股。而在眾多股份中,這家大行揀選了「買騰訊(700)、沽中移動(941)」這交叉盤。
經運算後,若在10月1日進行買騰訊及同時沽空股中移動,以收市價計算,由10月1日至11月11日止,這策略持續有正回報,可謂未輸過。正如簡單地買1,100股騰訊,同時沽空1,500股中移動,至今已有26,000多元的利潤(註:不包括借貨沽空的利息及買賣的佣金)。由於篇幅所限,筆者將相關圖表,放在 http://www.facebook.com/tamsiuhing 。
另一方面,這買強沽弱的交叉盤,牽涉到準確地揀選相對強弱的股份,當中有一定難度,一旦搞錯,變成買弱沽強,便頭痛了。所以除了買強沽弱外,亦可考慮買強勢股及同時沽空恒指相關ETF,而早前盈富基金(2800)的沽空大增,一連多日沽空佔成交的六、七成。這龐大的沽空,有機會與這些交叉盤有關。