上期與各位介紹過併購套戥基金的特色，本周則集中剖析其運作及投資機會。
部份以換股形式交易的企業喜愛採取區間出價形式（CollarOffers）進行收購，如以固定的換股比率或金額價值確定交易能於被收購企業的股價上下限中成功執行，並以股東投票或交易完成前的數天作為定價期限，避免承受股價於談判期間帶來的風險。如果在履約當日出售企業的股價超過預設上限，則賣方需補償差價予買方，相反亦然。至於部份大型企業可能在併購過程中，容許目標企業可以分別在收購企業的股價跌穿擬定目標下限，或自身股價在併購消息公布後出現激升下，具有取消交易的權利，故此，併購套戥基金經理一般會在市場資訊令交易過程發展順利時，以槓桿形式入市爭取回報；相反，整件事件進展若變得不明朗時，組合則會減持手上項目投資比重。
在併購雙方企業進行查核過程（DueDiligence）中，若發現不利交易的資料，導致市場預期將會發生的事件觸礁，此類基金便要面對甚大風險。