綑綁式的投票，挾持港人，港共政府機關算盡。林鄭及香港警察，已成為香港人的最大負資產。派錢是紓解民困，要勒索香港人要先同意警隊加裝備和福利才有一萬蚊，餌誘香港人作「魔鬼交易」。

武漢肺炎疫情擴大至其他國家，香港人有了03年沙士的經驗，各方面的預防措施確實紮實了很多，希望今次可在逆境中求存。香港經濟固然受到衝擊，北京和林鄭政府不斷「改造」香港令到人心不穩，更是現今我們要面對的問題。林鄭晦氣，無心戀戰，也冇能力管治香港，隨時被「劈炮唔撈」，香港人要關注政局的變化。2020年頭半年，香港難有轉機，我們正進入苦戰狀態。

97回歸後，我們捱過98年亞太金融風暴、03年沙士、08年雷曼這些難關。「生意淡薄、不如賭博」是財務崩盤最佳方法。也不要空想，假如2020年一月第一個交易日，買中Tesla，二月第二個交易日沽盤，可以大賺110%。沒有人能夠預知，那隻股票會瘋狂爆升或暴跌。操盤原意，一切也是極科學性的建倉策略。有了趨勢，無論升跌，才進場佈局。

用衍生工具對沖正股

讓我分享跌市的經驗，崩盤速度往往比上漲的快，地緣政治越來越難理解，高槓桿買賣容易加速死亡。武漢肺炎疫情蔓延至美國及歐洲，南韓更是重災區。有實戰經驗的投資者，或選擇用衍生工具，作正股的對沖。

還記得在2018年12月，筆者被邀作一個工作坊的評判，看十位操盤人，如何處理100萬美元的「模擬組合」，在整個12月能取得最高回報，就是勝出者。由於2018年12月，中美貿易戰談判陷入僵局，VIX波幅大升、股價大跌，不少人也想手持現金。十位參賽者之中，買着不少模擬強勢主力股。一些操作者，把資金分開十份；一些只做五隻。一個月內，最差的參與者蝕了模擬25%，大部份幸存者浮沉在模擬88至97萬。有一參與者，獨沽一味沽QQQ科技ETF，在模擬比賽中賺了30%，去到130萬美元。

筆者和勝出者事後「吹水」，問他如果是真錢會如何處理？他說：「未必會作任何投資，因為一些時候，不投資是最佳投資。」他再說，「不同類別的量化分析也會錯，順勢而行，賺錢時set止蝕位，15%嚴守止蝕更是不可違。」每人的手中籌碼有限，不要進入死亡陷阱。

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出