瑞銀指出，8月份經港股通南下的北水有所放緩。

瑞銀發現，上月內地投資者經互聯互通淨流入港股的資金規模為210億元人民幣，是7月份的一半左右，兼較今年的月均規模少34%。該行認為，北水南下減少，可能是由於近期人民幣升值及內地投資環境改善所致。

瑞銀又指，環球投資者及北水對港股的投資喜好有別，環球投資者傾向增持ADR（港股預託證券）及減持H股金融股。騰訊（700）及友邦（1299）是環球基金最重倉的股份，但兩股卻最獲北水輕倉。至於北水最傾向重倉的股份，則是兩地均有上市的金融股，如建行（939）、工行（1398）、招行（3968）及信行（998），瑞銀認為可能是由於內銀H股估值較低及股息率較高所致。反觀環球基金，則選擇輕倉建行（939）及交行（3328）。

另瑞銀又引述FactSet數據，指環球主動型基金已持續兩個月從MSCI中國指數成份股流出，不過與此同時，環球被動型基金則貢獻MSCI中國指數成份股資金流入，亦即近期MSCI中國指數跑贏，是受到被動資金流入推動。該行指主動型資金與被動型資金對MSCI中國指數估值的看法有別，而且主動型資金趁機獲利，可能是導致上述情況之原因。

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