本港的物業投資組合,帶來15億元的業績,增加6%,內地的租金收入貢獻更增33%至5.55億元,本港商場租金收入增5%,寫字樓則增10%,上海的物業於3月完成1座寫字樓,因而收入增幅較大,上海另1幢寫字樓將於今年底完成,預租滿意。
恒隆地產因應市道賣樓,已是既定策略,並無急售之意,這種策略,使其業績跟隨樓市而反覆,期內所售的碧海藍天項目,毛利率27.6%,維持相當利潤。
目前已完成待售新盤為浪澄灣1800個單位,其他待售單位包括君臨天下、碧海藍天及小量的君逸山,賬面成本約100億元,於適當時候推出,預期仍可獲厚利,若樓市只在小反覆而非回落,這種銷售策略仍是好安排,恒隆地產不為業績而賣樓,亦無財政急切需要,雖則有形容為囤積居奇,但以恒隆地產的發展意向看,其策略可否接受,見仁見智。
恒隆地產於本港的土地儲備,只限於跑馬地1個小型地盤,以及期內新購的薄扶林中型地盤,亦非短期內可以完成,發展目標已轉移至內地的投資物業,偶然增購香港土地,並非主要發展。
自05年進軍天津後,現已於瀋陽、濟南及長沙均有發展計劃,共有5項商業綜合物業,包括購物商場、寫字樓、酒店及服務式住宅等,各計劃面積相當,5項計劃涉資150億元,按原定計劃,仍有多個項目等待落實,於內地的投資將達300億元之譜,各計劃將於09年開始完成。
恒隆地產日來由16.28元跌至14.68元,昨收15.16元,PE是34.3倍,顯然是過高,而息率3.36厘,則頗為合理,但計入待售物業存在不少利潤,業績雖反覆,息率穩定,如樓市不跌,股價風險有限,表現應可與樓市同步,因策略影響,看來短線勝中線,有賣樓消息,將會炒起,逢低收集可也。
齊明