美資投行摩根士丹利今日有份港交所（388）大行報告，目標價由345元調升至430元，調升幅度接近百元。是否合理，可睇報告內容。

大摩調高388，理由有兩個。第一是內地經濟增長及回復速度理想，有助吸引外資熱錢流入香港及中國。第二點是受惠中國因素，香港會由地區性金融中心，轉型為國際金融中心，估值上理應獲得提升。

388近月股價急升，熱錢推動是關鍵，這點在上周blog已詳談。國安法下，香港極可能由國際金融中心，貶為大灣區金融中心，近日市傳多間外資如google、fb等擬撤出香港，大摩報告中一字不提，欲避紅線，是政治正確，但理據薄弱，還算是一份專業的報告嗎。

報告要吸晴，目標價一定要夠浮誇。大摩430元目標價基於三個情景組合而成。最樂觀情況（bull-case scenario）機會率是25%，目標價是540元。基本情況（base-case scenario）機會率65%，目標價是420元，最差情況（bear-case scenario）機會率10%，目標價220元。

睇分析報告，主要留意兩點：報告觀點分析，及邊位分析員撰寫。負責這份報告的四位人士，三位疑似「中國人」，姓氏都是國語併音，或許在他們角度而言，中國強大、香港受惠，就是港交所巴閉的唯一原因。

有folo股榮的網友，都知我一直睇好港交所（388），但睇好不代表盲撐，歪理不能視為真理，當分析員變為小粉紅，大行報告也只淪為吹水報告。

股榮
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