跌市，理由仍然是舊酒新瓶，好像已成為慣性。前晚美股突然急跌超過200點，港股低開下跌，雖然A股單日轉向，曾經令港股回升，但歐洲甫開市又令大市再次受壓，螺旋式下跌，似乎沒完沒了。
投資者最怕遇上這種市況，一方面到達250日線，已屬抵買，但偏偏又見沽壓重重，昨日還要裂口下跌。近日大市草木皆兵，而且裂口在技術分析上別有意義，所以士佳對裂口亦特別在意。然而，下跌裂口出現在高位或低位，意義卻不盡相同：高位裂口代表有春江鴨開始拋售，低位裂口則代表投資者已經出現恐慌。

見底前多現下跌裂口

有趣的是，由90年至今，牛市之中的像樣調整及大型調整，有八成在見底前一日，或見底當日都會出現下跌裂口。何謂低位？牛市調整至250日線，自然算是低位。
筆者並不是說大市會在兩日內見底，因恐慌情緒難以估計，但投資者亦不用太過悲觀。大市何時跌完？筆者倒有個另類看法。近期大市強勢股，是手機股及醫藥股等，以及輿論近日較少提及的騰訊控股（700）。騰訊曾是筆者愛股，但去年表現出眾，已反映其價值，所以股價開始停滯不前，筆者認為騰訊已逐步成為公用股：增長放慢，但估值不算昂貴，所以與手機及醫藥股等市場寵兒，一同成了跌市避難所。
不過，當大市調整尾聲，大戶沽無可沽，通常連強勢股都要捱沽，所以見到強股大跌，相信離底已不遠。另一方面，當大市調整完畢，資金亦會由強勢股的保護傘下離開，要是大市升，強勢股卻不揚，可能便是真升了，讀者不妨參考。
張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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