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投資學堂:強勢股硬淨跌浪或未完

蘋果日報 2004/04/23 00:00


近日收到多位讀者的email,皆不約而同地問:港股這跌浪何時才完結?
引致近期港股下跌的原因頗多,先是台灣政局問題,繼而有伊拉克動盪,隨後便是美國經濟數據突然轉強,美國快將調高利率等等,對股市有較深遠影響的,當然是美國加息的因素。不少突發事件都是來得快去得快,反而是美國利率這問題較麻煩,因為綜觀過往歷史,美國加息機器一經啟動,便不會這麼輕易停止。
正因美國利率問題已成為近期市場的焦點,故此美國聯儲局的FOMC議會自然成為投資者關注的事項。從聯儲局公布今年FOMC議會的日期,今年餘下的議會日期分別為5月4日、6月29-30日、8月10日、9月21日、11月10日及12月14日。以近期美國的經濟情況來看,應沒有舉行Intermeeting突然加息的需要,故最近期一次加息機會將為5月4日的FOMC議會。雖然市場普遍預期格林斯潘不會在5月4日調高利率,但相信大部份投資者會待逼近5月4日FOMC議會,利率去向較為明朗時才敢行動。
下周四4月29日為期指結算,相信「空軍」亦會撐至下周三、周四,故筆者猜測港股較像樣的反彈,可能在4月底及5月初才出現。在5月4日FOMC議會後,便要延至6月29-30日才再有議會,其間相距達個多月,足以醞釀一小型反彈。
首個支持區11870-12149
港股這一跌浪的浪底何在?首先,港股早前的大升浪,恒指由去年4月低位8331點,反覆上升至今年3月初高位14058點,共上升了5727點,筆者已在本欄談及,通常一個健康性調整,大都會下調先前升幅的1/3至0.382位,此水平為11870至12149點。假若市況處於強勢,其調整通常會在這1/3至0.382位完結。
至於較弱的市況,便會下調至先前升幅的一半才會止跌回穩,這水平便為11195點,更弱的市況,則要下調至先前升幅的0.618位,這便是10518點。惟有一點要注意,就是若市況要下調至低過0.5位,甚至考驗0.618位,才能止跌,則反映大市升勢頗弱,隨後能否重踏升軌便成疑.故在調整浪中,0.5位一向較為重要。
昨日港股最低跌至12091點,基本上大市已進入1/3至0.382位的支持區,即11870至12149點,正如前一段所講,若這次是一強勢的調整,則在此區有望止跌回穩。可是,在調整最後階段,強勢股的跌幅將大增,雖然近日地產股的跌勢已加劇,但滙控(005)的股價好像定海神針般,上落不大,不太似跌浪的尾聲。
譚紹興
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