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市場熱點:3因素令港股轉強

蘋果日報 2002/03/10 00:00


上周新聞多多,先有滙豐(005)、恒生(011)公布業績,繼而是梁錦松公布財政預算案,再有美國格林斯潘承認美國經濟在復甦當中。3個消息利好港股走勢,恒指連升5日,一周上升808點,升幅達7.7%,這種升幅很久沒見過。
在滙豐、恒生公布業績前,市場分析員一般都不看好,因為2001年各國經濟實在太差勁。本港失業率大幅上升,裁員之聲不絕於耳,破產數字亦不斷上升,銀行壞帳率亦上漲不少,特別是信用卡壞帳率升幅令人吃驚。滙豐所面對的環境更加困難,歐洲及美國業務因受到全球經濟衰退所影響,加上911事件,直接影響滙豐盈利,而最大的問題是阿根廷金融危機,因為滙豐在阿根廷有不少投資,市場預計滙豐會因此要作出巨額撥備。這解釋了為何早陣子滙豐股價受壓,長時間在84-88元間徘徊。

證驗市場智慧
在業績公布之前,滙豐的備兌認沽證價格及引伸波幅都有上升,反映市場不看好滙豐公布業績之後的股價。但業績公布後,雖然滙豐及恒生業績都倒退,但仍然在市場預計的下限。在業績公布後,滙豐、恒生股價反彈,其中以滙豐較為顯著,一周內上升了8.5%,帶動恒生指數升穿11000點水平。這就是市場智慧,明明是壞消息,公司業績倒退,但因市場早已預期,壞消息已反映在股價內,當壞消息正式出現後,股價反而回升。

預算案反應佳
第2個市場焦點是新一份財政預算案公布,新預算案之中沒有多大的動作,除了作出差餉、水費、排污費、商業登記費的寬減之外,政府沒有大派金錢去利民紓困。在收入方面,除了加葡萄酒稅外,沒有多大的變更,不過預算案中埋下伏筆,就是假設公務員及相關資助機構可能會減薪4.75%,這樣會對政府財政有幫助。不過這要看5月份的香港薪酬調查報告才能決定公務員是凍薪還是減薪。這種先控制開支,再講增加的方向,市場普遍接受,而股市亦未對財政預算案作出負面反應。
第3個焦點就是格林斯潘的講話,他終於承認美國經濟正在復甦。像香港這種以出口型導向的經濟體系,美國經濟復甦當然對本地經濟有正面幫助,但另一方面,美國經濟回復增長,美國便會有加息壓力,香港最終亦會跟隨,結果對股市可能有壞影響,最終結果如何便要看事情的發展。
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