1)中自化在國內為化工、石化、煤化工、油氣及鐵路工業等行業,提供安全及緊急控制系統、相關工程及保養服務。在石化工業及緊急控制系統業務方面,居龍頭位置。2012年(12月年結),中自化營業額22.11億元(人民幣.下同),增11.6%;盈利8,458萬元,跌56.8%。去年呆壞賬準備7,180萬元(前年有回撥350萬元),更不利業績。
不計呆壞賬項目,去年盈利倒退幅度不逾20%。現價往績PE 19.4倍。彭博綜合證券商預測,2013年PE僅7.4倍,2014年進一步降至6.6倍。
2)中自化2013年預期PE 0.81倍,此類業務性質的公司,股價不應低過NAV。
3)去年年底,中自化淨借貸10.24億元,淨借貸/股東資金比率49%,不算太高。
★中自化年初最高價2.52元,可以此為中短線目標價,上升空間26%。
何車