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經營漸入佳境
股路縱橫:東大再衝高位

蘋果日報 2003/10/03 00:00


大市氣勢如虹,恒指最高11548,收市11546,兩個指數都係今個升浪新高紀錄,成交亦去到198億元,僅次於上月25日的213億元,熱錢重大舉流入,後市仍可看好。
藍籌係當然主角,地產股表現最突出,國企亦全面造好,廣深鐵路(525)、馬鋼(323)同江西銅(358)升幅俱逾8%,呢個浪嘅上升層面會逐步擴散,跟住會由二三線股接力。
東大照明(8229)有消息謂,股價短期內可見0.45元。
上月初,東大曾以先舊後新方式,配售1.776億股,每股作價0.334元,集資5110萬元。配售後,東大股價反覆由高位回落到近0.305元才回升。
東大配股集資,相信會用作收購,消息指東大計劃收購江蘇及河南兩家燈泡廠,每項涉資約5000萬元,以其中一家的年營業額約1億元及盈利1000萬元計,收購PE略逾5倍。
收購只係東大為壯大公司而鋪路,以公司現時的盈利能力來衡量,股價又着實處於極為偏低的水平。

新廠投產盈利可回升
東大年度為3月結,03年度獲利5800萬元,升83%,每股盈利7.1仙。04年度的第一季,獲利1063萬元,則較前同期下跌52.8%,每股盈利1.2仙,營業額和盈利減少,主要係深圳生產廠房遷移至福建,對期內集團之運作造成負面影響。
福建新廠房已於8月投入正常生產,隨着無極螢光燈的產量由每月2萬枚增至14萬枚後,盈利將可快速回升,公司目前整體手頭定單數量較去年同期增加30%。
東大主力研究各類型節能及環保光源產品,近年推出無極螢光燈,成功打開市場,毛利頗高,由8月開始,產品由福建新廠房出口,可享有兩年免稅期及其後3年的50%稅項減免,此方面每年可節省約千萬元的稅款。
04年度全年,估計東大盈利可上升到6300萬元,每股加權盈利6.5仙(已計入配股調整),預測PE只約5.5倍。下年度,盈利可再升至8500萬元,每股盈利8.1仙,以仍屬保守的8倍PE計,東大股價已可上升1倍。
郭兆誠