當然,今天港股之下跌,筆者也認為只是牛市中的調整浪,樂觀一點看,正是大好的入市機會。但現水平仍未能說已完全見底,大家仍要觀察外圍因素的變化,特別是商品市場的套現沽壓情況,才可決定。只要時機一到,筆者對大市的看法將會更進取,情況就好似去年10月,當恒指跌至14200點之時。其實自去年中開始,筆者一直都是大好友,為何最近被人冠以「大淡友」之名,真的莫名其妙?
在今次的調整浪出現之前,其實在外圍投資市場已顯現很多的訊號,例如美元已出現大跌之趨勢,商品市場出現虛耗性上升,隨時觸發虛耗性下跌,商品價格令經濟受壓……等。只不過投資者只沉醉在升市表面之假象,對其他訊號充耳不聞。
投資市場的行為心態其實是頗奇妙的,在升市之時,單憑一句「資金充裕」,散戶就會相信股市只升不跌。而所謂「資金充裕」,就只是無知者見「拆息低」及「銀行結餘增加」,便一廂情願認為是資金流入,有利大市。若然看一看「拆息」及「銀行結餘」便可以簡單地知道資金是否流向港股、大市可不可以上升,香港的小投資者就不會經常輸錢了!
當市場存在着一面倒的看法之時,做到「特立獨行」、「眾人皆醉我獨醒」是極之困難之事。而且,在雞犬皆升之時,叫客戶不要入市,就等如將客人趕走,實非常人可做到。在過往,筆者已不止多次對熾熱的大市持相反論調,大多數都能立竿見影,最成功的是97股災前及2002年中,成功地避過多次跌浪。今次的調整浪相信也不會太深,但大家應要吸取教訓,當將來牛市3期末段出現之時,也會是全市場之評論一面倒向好,大家都會忽略一些負面的因素正逐漸形成,令泡沫隨時一觸即破,到時大家要記着近期所出現之教訓。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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