投資學堂：博紅盤高開未必是上策
蘋果日報 2005/02/07 00:00
在香港上市的眾多銀行股中，以滙控（005）及渣打銀行（2888）最為特別，雖然這兩銀行股同時在香港上市，亦是香港歷史最悠久的其中兩間銀行，可是當外國傳媒談及滙控和渣打時，大都會稱它們為英國Britishbank或Londonbasedbank，可能是在外國傳媒眼中，這兩銀行仍保留着濃厚的英國色彩之故。
筆者察覺外國傳媒形容渣打時最為有趣，例如《BusinessWeek》，它指「ItisheadquarteredinLondon,butdoesnobusinessinEurope」，即總部雖然在倫敦，但卻沒有業務在歐洲，故某程度上，渣打可謂一間不在英國的英國銀行。這也難怪，在渣打全球500多間分行及辦事處中，在英國只得5間（資料來自2003年度年報）。
在業務分布上，若以盈利計算，滙控則頗平均地分布於歐洲、香港及北美，每個地方大約平均佔20-30%。至於渣打的業務分布則極之不同，在完成收購韓國第一銀行後，以營業額計算，香港佔23%，韓國佔16%，新加坡佔8%，非洲佔8%，印度佔8%，其餘則分布在中東、東南亞及其他亞洲區，英國及北美只佔一極少百分比，大約4-5%，可見渣打的業務分布較為特別。故此在2004年中期業績公布時，它以：「在亞洲、非洲及中東市場佔領導地位」來形容其業務。
筆者察覺外國傳媒形容渣打時最為有趣，例如《BusinessWeek》，它指「ItisheadquarteredinLondon,butdoesnobusinessinEurope」，即總部雖然在倫敦，但卻沒有業務在歐洲，故某程度上，渣打可謂一間不在英國的英國銀行。這也難怪，在渣打全球500多間分行及辦事處中，在英國只得5間（資料來自2003年度年報）。
在業務分布上，若以盈利計算，滙控則頗平均地分布於歐洲、香港及北美，每個地方大約平均佔20-30%。至於渣打的業務分布則極之不同，在完成收購韓國第一銀行後，以營業額計算，香港佔23%，韓國佔16%，新加坡佔8%，非洲佔8%，印度佔8%，其餘則分布在中東、東南亞及其他亞洲區，英國及北美只佔一極少百分比，大約4-5%，可見渣打的業務分布較為特別。故此在2004年中期業績公布時，它以：「在亞洲、非洲及中東市場佔領導地位」來形容其業務。
從上述兩大銀行的業務地區分布可見，兩者的市場定位頗為不同，滙控以較成熟穩定地區為主，渣打則分布於新興市場國家（EmergingMarkets）。
另一方面，相信是渣打的業務分布較為特別，與一般國際大銀行頗為不同，故重叠性亦「相對」較少。若然成功收購渣打，可省下不少自行拓展這些新興市場的麻煩及工夫，怪不得一些國際巨無霸對渣打如此有興趣。
此外，由於渣打的業務大都以新興市場為主，故當考慮投資一些EmergingMarketsFund時，不妨考慮渣打，因它亦可謂一另類新興市場基金，惟近日其股價偏高，不妨稍等。
近日有些朋友考慮趁農曆新年前，吸納一些股份「過年」，博春節假期後紅盤高開。這方法是否可行？
附圖是港股在去年農曆年前後的走勢，圖中可見，在農曆年假期前數日，恒指由13200多點急升至13700多點高位，相信亦是趁新年前入貨的買盤推高，可是在假期後，恒指由13700水平一直插至12877點，故從去年的情況來看，趁新年前入市博紅盤高開，此策略好像不太理想。
譚紹興
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