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上車落車:策略由守改攻偉易達可博

蘋果日報 2004/01/10 00:00


偉易達集團(303)過去兩個月大部份時間高低波幅不足1元,估計快將打破悶局,向上突破。
■偉易達4年前向美國朗訊收購對方墨西哥業務,一場鎩羽(01年大虧損16.77億元)之後,過去數年不斷整頓業務,重點在於節流多於開源。現在,元氣已復,將再出擊,重點在於爭取增長。01年集團歷史性營業額104億元,03年降至67.5億元,公司已有目標,要在07年將營業額再度推越01年的104億元紀錄。
■偉易達在電子玩具市場,原本居首位,但為美國LeapFrog與Fisher-Price異軍追上,屈居第3位,現已重整策略迎戰,取得迪士尼消費品使用權協議,將部份迪士尼卡通人物,套用在新推出的電視遊戲機產品V.Smile上,希望可取回失去的部份失地。集團在下年度(05年),計劃動用的市場推廣費用7800萬元,將較現時高出一倍。
■04年(3月年結)上半年,集團營業額31.52億元,跌14%;純利1.36億元,大降65%,每股盈利由1.73元跌至0.60元。盈利大倒退,只是因為去年同期有2.65億元特殊盈利來自朗訊訴訟和解賠償,不計特殊項目,上半年仍有增長8.1%。中期報告書對下半年的展望是「有信心收入及盈利將可錄得更可觀增長」。中期息派0.234元,增1倍,是信心明證。

PE吸引派息佳
下半年的盈利增長動力,來自室內無線電話5800兆赫新型號,新產品去年5月付運。估計下半年盈利較上半年多出30%,達1.74億元,全年盈利預測3.10億元,每股盈利1.37元。去年特殊項目若完全不計,今年盈利預測實際大增123%。現價11.55元,預測PE8.4倍。預測末期息是中期息兩倍,全年0.69元,股息率5.97厘,屬高息股一員。
■偉易達已由以往負債纍纍,至去年9月中期結算時,變為有現金淨額的公司。手上現金淨額5.72億元,派發高息,大有能力。一兩年前,資金緊絀,01年3月淨借貸高逾15億元,拓展業務掣肘頗多。
●偉易達在美國電子玩具市場策略由守改為攻,成績如何有待觀察。沒有成績,PE相對已低,股價向下調整有限。若有成績,刺激將屬爆炸性,現價可博。
何 車