今天是2012年的第一個交易日，估計也難給股市帶來多少喜慶氣氛。大市的成交在不斷收縮，假前不足250億元，當然是有假期因素，但成交下跌的現象很可能會持續，也即是說，就算過了春節，成交也不會回升到700至800億元的水平。
今天我們看不足250億元是少，但如筆者在期權教室所講，沙士期間，港股的成交可以縮至每天只有50億元，也即是只剩下港人的參與。

等波幅出現始開倉

中國因素在減退，追逐人民幣會大幅升值的資金開始動搖，所以我們要開始適應低成交量的市況。從恒指日線圖看，敏感三角形在形成，出現波動的機會極高。
期權是波幅性產品，用波幅指標較為有把握，期權教室習慣用ATRN值。目前ATR（1）只有108點，ATR（20）有368點，也即是368點的單日波幅隨時會出現。若無倉在手，等波幅出現後開倉較有勝算。
在此也提醒各位，國企指數期權的成交和未平倉合約已與恒指不相上下，波幅也不比恒指低，筆者認為可以考慮參與。
要在股市賺錢越來越難，但期權仍不失為一個可取的工具，只要花多少時間，學曉基本功夫，用保守的策略做，三茶兩飯應該無問題。
媒體報道去年賺錢的方法是ShortChina，似乎只有沽空中國才能賺錢。筆者對此不表認同。
若去年在幾個主要市場做淡倉，跌幅最大的是德國DAX指數，從8月的7300點跌至5000點的水平，跌幅逾30%；恒指從8月的22000點跌至16200點的水平，跌幅26%；而A股從4月的3000點跌至2100點的水平，跌幅30%，若從8月計，跌幅更小。
換句話說，若閣下在德國DAX指數做淡倉，收穫也不會低於ShortChina。今時今日，全球經濟已經一體化，投資關鍵是眼光，而不是那一個市場。

杜嘯鴻
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