【本報綜合報道】美國聯儲局於去年中放風退市後，新興市場走資恐慌便一直籠罩市場。但美銀美林的分析認為，走資潮數據主要來自研究機構EPFR，但該機構追蹤基金的規模，僅佔全球市場10%，加上以捕足散戶動向為主，因而認為報告誇大了新興市場的走資情況。

全球互惠基金及交易所交易基金（ETF）總值約23.5萬億美元，EPFR追蹤流入及流出的資金，被市場視為資金流向指標。不過，美銀美林環球經濟部門主管、兼新興市場固定收益策略部門主管埃茲（Alberto Ades）認為，EPFR的數據僅佔全球固定收益資產10%，而且傾向零售投資者數據，不反映市場上長遠策略投資部份；若留意其他數據來源，會發現根本沒有資金流出。

外資追捧　發債創新高

埃茲列舉三個理由，反駁資金流出新興市場嚴重的說法。首先，新興市場政府及企業去年的發債創新高，而且市場需求殷切。ING數據顯示，去年新興市場主權債及企業美元債發行金額達4,500億美元，較2012年的4,370億美元多，連續兩年刷新紀錄。印尼更於今年初發行40億美元債，創1998年以來亞洲最大規模的美元債。
埃茲又表示，外資對新興市場貨幣的主權債投資，於去年6月急跌後已經回穩。以印尼為例，亞洲開發銀行數據顯示，去年12月外資持有印尼盾債佔比32.5%，較6月時的31.9%為多。包括富達基金及安本資產管理等基金經理指，零售投資者的確正離開新興市場，但大型機構投資者，如退休基金、保險公司及主權基金等仍在投資，儘管規模不及一兩年前大。
不過，豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，即使走資情況沒有那麼嚴重，亦「唔慌好得去邊」。他指，重點不是走資多少，而是有多少資金會回頭：現時新興市場欠缺催化劑，未能吸引投資者如以往幾年般積極，不看好下半年表現。他只看好台灣及印度等個別市場，認為台灣主要企業能跟隨美國復蘇步伐；印度在大選後政局趨穩，市場憧憬當地有上升空間；土耳其及烏克蘭受政治影響被看淡。
印度經常賬赤字由去年第三季的52億美元，大幅收窄至上季的42億美元，創四年新低。分析指，市場對新興市場的情緒已有改善，對印度的看法亦沒有那麼差。印度股市昨日創歷史新高，收市升1.1%。