今年科技業的復甦,主要由消費者購買手提電話、個人電腦、筆記型電腦、數碼電子產品,以及電子遊戲所帶動。因此在商業客戶暫緩發出定單之際,電腦與電子硬件製造商仍然能提升銷售額。然而,科技產品,尤其是半導體與其他元件供應商所受到的價格下調壓力,到最近才逐漸消退。
隨着全球經濟的增長步伐加快,而且很多產品仍然處於增長初期(如平面電視機、數碼相機、MP3機、DVD錄影機),這股增長趨勢在2004年料將持續。聖誕新年假期過後,貨架上的貨尾多少,將會是觀望後市的一項重要指標。如果首季銷售額的跌幅低於正常水平,這會是利好的現象。
商界一直嚴格控制資訊科技開支,而從一項有關2004年投資意欲的調查反映,來年的情況並不樂觀,然而,由於盈利已回升不少,企業未來開支可能會較為寬鬆。不過,投放於硬件的開支可能不會大幅上升,因為售價回落不少,用戶在這方面已取得很多優惠。Linux的受歡迎程度日益提高,不利諸如昇陽電腦等Unix供應商,使售價進一步受壓。
網絡裝置需求回升
過去數年,通訊與網絡設備的開支停滯不前,但有迹象顯示,第三代流動電話即將推出,加上IP話音服務,將會提升市場對網絡裝置的需要,連電訊公司的支出也可能慢慢調高。由於企業專注於提升現有網絡的效能,軟件支出持續偏低,但相信企業在2004年對軟件的需求將會逐漸回升,這將可帶動顧問與系統整合業務穩步增長,對資訊科技服務公司有利。然而,由於愈來愈多公司把業務外判給如印度等生產成本較低的國家,因此歐美的資訊科技服務公司將要面對不少挑戰。
滙率成不明朗因素
2004年即將來臨,科技領域中的服務、軟件與多個硬件行業的產能仍然過剩,但某些範疇已出現產能過剩漸見改善的迹象,如LCD顯示器、記憶體晶片、高檔鑄造服務與印度外判服務等範疇的供應能力,已出現短缺或接近飽和。隨着新需求的出現,預料2004年的供求形勢可能會出現轉變。科技業仍然有需要先行整固,並且可能成為明年的主要發展趨勢。
總括而言,科技股的表現將取決於經濟增長強勁,以及市場有沒有震盪性的消息出現。如果我們假設這種情況將會出現,並持續至2005年或以後,那科技股的表現將持續領先。但滙率波動可能成為不明朗因素,其中美元若進一步轉弱,將影響經濟發展的穩定性,甚至對可能受惠的行業帶來負面影響。
PaulKleiserandStuartO'Gorman
科技投資部董事
宏信環球投資