隨着3月份的結束，標誌着第1季完結。在第1季，港股由去年底的14876點，反覆上升至上周五的15805點，共升了929點，升幅僅6.2%。雖然恒指的升幅只得6.2%，但相信不少讀者在第1季的回報，大都不只此數，假如從認購的新股、個別內地金融股及其他國企股身上，已可獲得20.30%的回報。
基本上，在第1季，國企股可謂大幅跑贏恒指，H股指數在首季錄得逾25%的升幅，遠超恒指的單位數字升幅。更想不到的是，在首季，H股指數竟跑贏印度股市。不知國企股在第2季會否再有如此強勁的表現。
在3月，恒指在15348-15973這600多點波幅區內上落，整個月份可謂有波幅而無升幅，多次大市看似衝破萬六大關，惟每次皆無功而回。
大市在3月份雖然沒有明顯方向，但筆者察覺，帶動恒指的「三頭馬車」──滙控（005）、中移動（941）及和黃（013），卻有些異樣。首先，和黃在3月份，由74元跌至71.15元，以下跌3.9%收市，對大市的升勢沒有貢獻。滙控在3月份雖以下跌3.7元收市，但由於滙控有除息因素，故在計算股息的影響後，滙控在3月份跌不足1%。
至於中移動，則是三者中表現最強的。在3月裏，中移動由35.05元低位，直飆至上周五高位42.25元，累積升幅一度高達20%。筆者感到，上月初，大戶好像以滙控公布的業績撐着大市，在月中則轉為以中移動再度發力來繼續未撐，因為滙控除息後，股價回落時，剛巧是中移動大約由38元水平開始另一次向上衝的時候，故大市雖然沒有明顯升跌，但三頭馬車卻起了變化。

金價走勢可借鏡

最後，近日有些讀者問美國快將推出白銀的EFT（ExchangeTradeFund），將有利貴金屬及黃金股，這講法是否正確？
筆者翻查資料，美國在2004年11月18日推出黃金ETF股票，代號GLD，巧合地，金價隨後確實出現一輪急升，正如附圖所示，但隨後黃金價格由高位回落並經歷了一段長達十個多月的鞏固期，之後才再度回升，由此來看，黃金ETF的推出，仿似是金價升至短期頂位之訊號，故白銀ETF的推出，也可能是銀價的另一高峯。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。