美國的遊戲玩得實在出神入化,製造資金、輸出通脹,形成別人是最醜、我就是最靚格局。弱貨幣及擴張性貨幣政策,從來就是零和遊戲,簡而言之,就是用人為競爭力,偷取他人的增長潛力;出得嚟行,預咗要還,後遺症遲早會浮現。
這套遊戲,日本早於上世紀三十年代做得非常出色,近至09年開始,市況似乎再次證明,貨幣越弱、公司盈利就越好。
以往,市場的升跌是建基於經濟預期,預期經濟好,就會先傳導至投資市場,但印鈔令玩法有變,就是要扭曲步驟、對調次序,改為由股票市場暢旺主導,促使或逼使市場對經濟建立樂觀預期。
在本末倒置、捨本逐末、顛倒黑白的世界,你就算再頑固,最終都會在市況製造的樂觀情緒底下向現實低頭。
短線而言,外圍市場利淡消息欠奉,但VIX指數已經再次跌至12.5左右水平,再次逼近今年1月22日及2月19日的雙底位置;十年期美債債息於一星期內由1.8厘左右,抽高至2.04厘,都在反映避險姿態進一步降溫。