上車落車:香港寬頻價值高 城電向高位推進

蘋果日報 2002/01/05 00:00


城市電訊(1137,市值3.88億元)上月初宣布末期業績後,升上0.82元,然後調整至0.70元以下,近日隨其他電訊股回升,將向高位推進。
■城電上月杪增持香港寬頻股份,由85%增至96%,動用資金1.70億元。以此計算,96%香港寬頻的價值高達14.84億元。僅此項資產的價值,已是城電本身市值的3.8倍。香港寬頻仍處虧損階段,01年度(8月年結)虧損逾9千萬元。城電01年2月半年結(最新年報尚未發出)時,手上有現金淨額高達5.10億元(每股持有1.04元),應付增購香港寬頻股份及其他資本性開支,綽綽有餘,全無財政壓力。
■城電上月推出低價固網電話服務,覆蓋範圍逾50萬住宅,對其他3大固網會否有威脅,有待觀察。
■01年度(3月年結),城電純利5393萬元,降23%,每股盈利由14.9仙減至11仙。業績倒退,表面上欠佳,實際非常理想,因為00年度純利7000萬元,已計入特殊盈利1.16億元;不計特殊項目,是年度實際虧損,01年度業績實際扭轉虧損局面。其次,01年度上半年純利僅582萬元,下半年則高達4811萬元,趨勢良好。
中國入世利中港通訊
去年業績最佳的一環,是國際電話收費,稅前盈利1.17億元,大增116%;商貿收費虧損由3393萬元降至1107萬元,佔香港寬頻(當年85%)虧損,達7829萬元。
■02年度,國際電話業務仍將是盈利增長的來源,預測盈利7500萬元,增39%,每股盈利由11仙增至15.2仙。現價0.79元,往績PE7.2倍,預測僅5.2倍。
■01年8月底,每股淨值1.65元,股價有折讓52%。
●國際電話市場,城電已佔20%,當中中港通訊佔逾1半。中國入世後,中港通訊更密切,城電更加受惠,破上月高位後,中線將向1.10元進發。