上周五晚美國公布7月份非農業新增職位數目，增幅為11.3萬個，仍是低於市場預期，失業率則從6月份之4.6%增加至4.8%。以上數據進一步反映經濟增長開始放緩，令市場覺得本周聯儲局FOMC會議加息機會降低。然而，美股表現卻是另一回事，杜指早段急升逾百點後卻掉頭回落，最終微跌兩點收市，何解？
觀乎過去兩周，自伯南克話「經濟放緩有助抑制通脹」後，美股從低位慢慢爬升，全球股市亦一齊反映「美國息口見頂」及「八月加息機會減低」等因素。當日子愈近議息之期，而股市處於高位之時，早前入市之資金便會傾向於減磅套利。故此，以近日所見，港股已明顯見到於17000點關口見停滯不前，調整亦迫在眉睫。
上周五三時過後，恒指在期指跌穿17000點後，觸發止蝕盤而急速回落，筆者並不感覺到意外。從圖表分析，恒指在過去5天皆處於16880-17120點波幅內上落，一些技術指標如MACD及RSI亦開始現轉弱訊號，這正是調整市出現的先兆。加上升市火車頭中移動（941）已早於大市見頂，指數要靠和黃（013）接力推高，也是調整市快將出現的訊號。

藍籌回報不遜股仔

在過去兩個月，港股從低位見底回升，升幅接近2000點，相信不少小投資者並未得益，原因有兩個：（1）大家過往習慣了炒股不炒市，手上大都是揸着國企股為主；但今次升浪是以藍籌股為主，國企亦主要是兩隻保險股上升，其他的表現一般。（2）在升市的過程中，大家誤以為成交未有增加便覺得動力有限，未敢上車，到後期便只有望門興歎。
其實投資應該要靈活多變，今次升浪明明是以藍籌主導的，便應順勢而行，不要以為藍籌股銀碼大回報少。就以中移動（941）為例，40元買50元沽，回報便有25%，同買一隻4元升至5元、甚至0.4元升至0.5元的細價股沒有分別。今次升浪主力升中移動及滙控，其實並非不健康的，因為此兩股的基本因素極佳，資金流入港股，首選也必然是買此兩股，買夠了才買其他次一級的股票，這現象正是牛市三期大升浪的前奏。
其實每一次牛市大升浪，在市場人人皆取得共識之前，都會是似夢迷離，大部份的市場參與者亦後知後覺。到得人人皆現共識，市場氣氛便牛氣沖天，到時根本不用甚麼分析，人人皆可成為股神。此其時矣，又會是筆者出來為大家潑冷水，提醒大家「眾人皆醉我獨醒」之時。大家想想，有多少個股評人及分析員能有這般膽識？
筆者對風水命理素有研究，早已算得今年命犯小人。除了經常收到一些踩場的電郵外，亦被某周刊描黑。當然，投資行業涉及金錢盈虧，自然是比較敏感的，加上行業內樹大有枯枝，欲加之罪何患無詞。總之一句「人在做天在看」。難得的是，過去兩年，筆者的講座次次爆棚，筆者的Fans不離不棄，是非黑白自有公論。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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作者沈振盈為證監會持牌人士