港股上星期表現波動，幸仍符合筆者1月預期目標29500點。恒指最高觸及29486點後，果然無以為繼，最終以29,113點報收，按週上升101點或0.35%。港股表現看來無驚無險連升兩週，且明日50天線(現處28,120)馬上升越250天線(現處28,131)，出現市場人士所稱的「終極黃金交叉」，但其實恒指上星期已隱藏短暫回調風險，讀者朋友們本星期宜多留意風險變化。

筆者經常戲稱：「黃金交叉無黃金，死亡交叉不死亡。原因是每當黃金交叉出現，意味大市已累積一定升幅，伴同的通常會是一記「後抽整固」，尤其持續時間越久，越難出現的長線均線突破。如是次50天線升穿250天線終極黃金交叉，自1970年至今出現的26次紀錄，待出現死亡交叉時賣出的賺錢次數卻只有16次，並有一半機會出現短暫整固，這彷彿對後市是一種詛咒，多於短期更上一層樓的祝福。

事實上，內地每季、半年和年結，例必出現的資金緊張現象，最近就令1個月香港銀行同業拆息抽升至1.77厘，令原本已現強弩之末的恒生指數，上週後期也只能於29000點附近整固。配合中美談判近日再生枝節，在港上市企業業績多「見光死」，歐美尤其德國PMI數據持續回落，遜市場預期，及美聯儲最為關注的3個月與及10年期債息，週五形成倒掛，對上一次是2007年金融海嘯之前，即把歐美投資者嚇得魂飛魄散，標指收市急跌1.9%。

筆者上週二開始於多個訪問和社交平台上公開提醒讀者與觀眾朋友們，賺取眼前蠅頭小利不如趁高減倉鎖定利潤。週五ADR預視了港股明日可能低開4、500點，在各央行提高警覺加碼寬鬆下，稍後將造就另一投資機會，50天線附近或許值得留意，屆時筆者再跟大家分享。

中投傲揚基金經理
溫鋼城
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