中國宏橋（1378）為山東鋁產品製商，產品包括液態鋁合金、鋁合金錠、鋁合金加工產品及鋁母線等。集團早前透過子公司山東魏橋，與鋁合金車輛製造商中信戴卡達成戰略合作，相信有利集團加快產業提升。宏橋一直致力「鋁電一體化」及「上下游一體化」，有助集團改善成本結構及穩定收入來源。

估值吸引可現價收集

按戰略合作協議，集團將為中信戴卡達提供優惠供貨集件及優先供貨保證，而中信戴卡達則承諾在三至五年內擴建產能，每年的從集團採購液態鋁合金將80萬至100萬噸，以及新建產業園合作。協議明顯有利宏橋，相信可確保集團產品銷售。
集團在印尼成立氧化鋁生產合資公司，預期2015年陸續投入生產，第一期設計產能為100萬噸，料可提升原材料自給率。另集團亦自設電廠，2013年上半年電機總裝機容量為3,390兆瓦，自產電平均生產成本約每度0.21元人民幣，較內地原鋁行業平均用電成本低，可有效控制成本。內地現時鋁價偏弱，在鋁土礦價格持續上升及電價上調壓力下，料行業會出現整合潮，對擁有成本優勢的宏橋有利。集團現價預期市盈率僅4.3倍，預期息率達5.6厘，估值吸引股價再下滑的風險不大，可現價收集。

鄧聲興　AMTD證券及財富管理業務部總經理
http://weibo.com/u/1940562361
作者為證監會持牌人士