聯儲局主席伯南克上周四出席國會預算委員會聽證時表示，支持國會推出振興經濟方案，又指若有財政政策配合，刺激經濟的效果會較單單採用貨幣政策來得事半功倍，他又重申已作好採取必要行動的準備，明確地向市場透露會果斷地減息，以防止經濟陷入衰退。
美國總統布殊上周五終於宣佈會推出達1400億至1500億的拯救經濟方案，規模約佔美國經濟全年產值的1%，內容主要是一些個人退稅和企業資本投資稅務寬減措施，而共和黨和民主黨兩大派系亦罕有地摒棄成見，攜手合作，希望挽經濟狂瀾於既倒，例如布殊便讓步不把2001年的臨時減稅措施變成永久性措施與新刺激經濟方案綑綁，以免節外生枝。

雙管齊下救經濟

布殊未能在上周五發佈實質的方案內容，市場估計是有一些細節尚要等待與民主黨商討，例如退稅金額及可以受惠的人應否包括毋須交稅的低下層等，但無論如何，具體內容相信在布殊本月28日發表國情諮文時會一併公佈，而聯儲局在1月29日議息後，亦會在翌日宣佈減息配合。利率期貨顯示，美國本月底減息半厘的機會為百分百，大手減息四分三厘的機會亦接近四成。
市場對布殊的救經濟方案反應欠佳，對環球經濟在美國經濟帶領下陷入衰退仍然憂心忡忡，故明顯可見日圓和瑞郎走勢偏強，反映規避風險仍然是市場主題，以致套息交易收斂，套息補倉則持續湧現。除了日圓和瑞郎受惠於套息補倉外，美元兌其他主要貨幣開始見支持，一方面是聯儲局減息半厘的因素，已大致在滙價中得到反映，另一方面則是市場體會到美國經濟與其他經濟體的關係不可分割，美國若陷入衰退，其他歐亞國家亦難以獨善其身，故對美元後市極度偏淡的看法有所改觀，故短期內美元應不會大跌，例如歐元挑戰新高失敗後，或已短線見頂，短期內或回試1.4520甚或1.4350，美元兌日圓亦有機會重採106的支持，大家若想入市沽美元，不妨多等一會，待較佳價位才入市，以添勝算。
趙善銓　瑞士EFG私人銀行副總裁