上周五，伯南克開腔表示，不滿意經濟復蘇的步伐，也意味着息率會繼續低迷好一段日子。
這種心態真教人擔心。其實過去二十多個月，各國政府合力將貨幣息率推至前所未見的低位。這種扭曲做成的創傷，比08年金融海嘯的影響更大。遠的不說，09年起香港的地產價格泡沫，便是環球超寬鬆貨幣政策的犧牲品。
究竟這種環境會維持多久？環球超寬鬆貨幣的終局，場景又會是怎樣？貨幣的利率低，並不代表人沒有儲蓄動機，只不過作為保存價值的工具，將會由貨幣變成了其他有價的物品。換句話說，在以往利率水平處於正常位置的日子，用黃金來作儲蓄工具的人，基本上都是paranoid，否則也不會寧願放棄利息收入，也要手持零利率的黃金。到了今天，反而存錢在銀行的利息變成可有可無，在通脹預期下，根本就是負利率的世界，一般理性的人也會寧願選擇儲蓄黃金。