筆者曾引用過不少科斯托蘭尼的名句，因為這位以德語為母語的殿堂級投機家，不是以客戶的資金操作，以客戶資金操作只是在人生經歷的兩次破產後，而在大多數時間他一直堅持用自己的資金，總結自己的經驗，享受自己的成果。

科斯托蘭尼的書，都是自己資金買賣的總結，與畢菲特、索羅斯等殿堂級人物有明顯不同。可惜他的書只有德文，我們只能看中文翻譯，若能看原著，欣賞文字的精采，收穫會時更豐。他對自己的投機結論是：除了經驗，還是經驗。若用他身體的重量變成黃金去換取他的經驗，他都不願意。此位高人，18歲開始持有股票，97歲離世，離世前一年還在寫作。他對升市的觀點是今期的題「升市是在戰戰兢兢中形成」。
歐央行暗指要繼續買歐債，可能德國也不得不作出讓步，此舉令歐元大反彈，股市如旱情遇甘露，急升。上周五是裂口高開再上升，成交保持在439億元的水平。可以做期權的股票中，升得最亮麗的是內房股富力（2777），升6.04%，其實，中海外（688）早已起步，這對內地堅持房地產調控是否有些諷刺；其次是滙控（005）升2.64%，看來在北美官司的結局是正面的，可以用錢講數的問題最終都不是問題。

雖然筆者也持有好倉，港股相對歐美股市，是明顯落後，但見如此之升勢就想起科斯托蘭尼的經驗語句，我們應該提防這不是一種由基本因素導致的升市，真正的升市是一點點、慢慢地爬，而不會是大鑼大鼓地上升。因此，今天是場內結算，借外圍之力，會出現第二個上升裂口，可以開始平部份好倉。明天是場外結算，若出現第三個上升裂口，要保持平好倉，甚至可以開始開多少淡倉。
從盤路看，8月此刻Call位大倉20600如同7月，目前有4303張，相對7月的5414張，倉已成熟。Put位大倉是18600，比7月的18000有所提升，但只有3279張，相對7月4980張，未成熟頗具變數，容易被其他位置代替。9月的Call位大倉位20400只有3185張，當然也未成熟，但Put位18000已有8167張，有意義，市場觀點與7月一樣。所以，若本周結算後，8月開市有回落現象，7月的18800會是跌幅的可達之位。

杜嘯鴻
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